Fremdfinanzierung: ja oder nein?

Laura Schaad - 15.04.2021
Wissen | Fremdfinanzierung | Systemcredit AG

Symbolbild: Fremdfinanzierung – ja oder nein?  (Quelle: Hassan PashaUnsplash)

Nicht immer ist eine Fremdfinanzierung sinnvoll. Erfahren Sie, wann ein KMU sie in Betracht ziehen sollte, um zusätzlichen Gewinn erwirtschaften zu können. Und wann er lieber sein eigenes Kapital für die Investition einsetzen sollte.


 

Autoren:   Daniel V. Christen
                   Laura Schaad

 


Eine Fremdfinanzierung ist nur dann sinnvoll, wenn sie Ihrer Firma einen Nutzen stiftet. Sie müssen mit Kredit mehr Gewinn erwirtschaften können, als wenn Sie die finanziellen Mittel selbst aufbringen. Um zu ermitteln, ob Sie eine Fremdfinanzierung in Betracht ziehen sollten, eignet sich eine Prüfung des Leverage-Effekts.

 

Leverage-Effekt

Beim Leverage-Effekt handelt es sich um eine Hebelwirkung der Fremdfinanzierungskosten auf die Eigenkapitalrendite. Der Effekt besagt, dass die Eigenkapitalrendite einer Firma steigt und mehr Gewinn erwirtschaftet werden kann, wenn das zusätzliche Fremdkapital von Kreditgebern zu tieferen Zinsen zu erhalten ist, als die Firma an Gesamtkapitalrentabilität erzielt.

Möchten Sie herausfinden, ob sich eine Finanzierung durch Kredit auch für Ihr Projekt lohnt? Dann laden Sie unser kostenloses Leverage-Effekt-Tool herunter. Sie erhalten ein Excel-Sheet, in dem Sie nur wenige Daten zu Ihrer Firma eingeben müssen. So bleiben die Daten ganz bei Ihnen.

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Einfach erklärt

Um den Leverage-Effekt verständlich zu erklären, zeigen wir Ihnen diesen anhand des Beispiels der Shompaa AG. Das Unternehmen erzielt normalerweise eine Eigenkapitalrendite von 10 %. Nun benötigt die Firma für die Produktion eines Grossauftrags eine zusätzliche Maschine. Allerdings ist sich der Unternehmer nun nicht sicher, ob er diese aus der Firmenkasse oder mittels eines Kredits bezahlen sollte. Er findet einen Kreditgeber, der ihm das Geld zu 5 % Zins zur Verfügung stellen würde. Um das Angebot zu prüfen, gibt er seine Zahlen im Systemcredit-Tool ein.

Positiver Leverageeffekt

Positiver Leverageeffekt

Mit dem Kredit von CHF 100’000 zu 5 % Zins kann das Unternehmen mit dem Grossauftrag eine Gesamtrendite von 10 % oder CHF 20’000 erwirtschaften. Nachdem die Kreditzinsen von 5 % oder 5’000 Franken dem Kreditgeber bezahlt sind, bleibt ein Gewinn nach Zinsen von 15’000 Franken übrig. Das ist eine Rendite von 15 % auf dem eingesetzten Eigenkapital von CHF 100’000, volle 5 Prozentpunkte oder die Hälfte höher als ohne Fremdkapitaleinsatz. Die Eigenkapitalrendite erhöht sich hier mit einem Kredit um 50 % auf 15%. Diese positive Hebelwirkung funktioniert aber nur so lange, wie die Gesamtkapitalrendite, also diejenige Rendite, welche die Firma mit ihrem gesamten Kapital mit dem Projekt (hier dem Grossauftrag) erwirtschaftet höher liegt, als der Zins für das ausgeliehene Geld beim Kreditgeber. Ganz einfach, oder? Probieren Sie das Tool gleich mal mit den Zahlen Ihres KMU aus und finanzieren Sie Ihre Projekte in der Zukunft gesund und steigern Sie damit den wirtschaftlichen Erfolg.

Da ein Unternehmen Steuern zahlen muss, aber die Kreditzinsen vom steuerbaren Gewinn abgezogen werden können, hat der Leverage-Effekt auch steuersparende Auswirkungen. Unser Beispiel zeigt, dass die Shompaa AG, wenn sie den Leverage-Effekt nutzt, statt 6’000 nur 4’500 Franken Steuern zahlt, eine Steuerersparnis von CHF 1’500. Nach Abzug des Steueraufwands verzeichnet die Shompaa AG eine Steigerung der Eigenkapitalrendite von 7 % auf 10.5 %. Eine Fremdfinanzierung lohnt sich in diesem Fall also in jedem Fall.

Aber Achtung!

Der Hebel des Leverage-Effekts funktioniert eben leider auch in die andere Richtung. Sinkt die Gesamtkapitalrentabilität und/ oder steigen die Zinsen, dann machen Sie Verlust statt Gewinn. Die Umsetzung des Projekts lohnt sich nicht, oder zumindest nicht mit einer Fremdfinanzierung. In diesen Fällen raten wir dringend davon ab, einen Kredit zur Umsetzung Ihres Projekts zu verwenden, da er die Gesundheit Ihres KMU gefährden würde.

Falls in unserem Beispiel das Eigenkapital der Shompaa AG eines Tages nur noch mit 2 % rentieren sollte bei Kreditzinsen von immer noch 5 %, dann dreht der Hebel und es wirkt ein negativer Leverage-Effekt. Bei so tiefer Eigenkapitalrendite reicht der Gewinn vor Zinsen von CHF 4’000 dann nicht einmal aus, um die Fremdkapitalzinsen von 5 % oder 5’000 Franken zu bezahlen. Die Shompaa AG rutscht in einen Verlust und die Eigenkapitalrendite sinkt mit -1 % ins Negative ab. Eine Fremdfinanzierung lohnt sich in diesem Fall nicht, da man gar einen Verlust erwarten muss, selbst wenn man bei Verlusten keine Steuern bezahlen muss.

 

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Unterstützung von Finanzierungsexperten

Die Berechnung entspricht zum einfacheren Verständnis einer Vereinfachung. Möchten Sie den Leverage-Effekt für Ihr Unternehmen nutzen, so empfehlen wir Ihnen eine Beratung durch unsere Finanzierungsexperten, die genau berechnen können, welche Kredithöhe zu welchem Zinssatz den höchsten Nutzen für Ihr Projekt erbringt.

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